八九月间，一批上市动漫企业陆续发布了2016年上半年年报。本文根据37家动漫公司的半年报进行分析，能让我们更清楚地了解一些问题，比如中国动漫赚钱了吗，动漫企业为何亏损以及如何赢利……

根据主营业务侧重不同，这37家公司可大致分为动画制作、衍生品、主题公园三大类，综合它们的上半年表现来看，动画制作行业业绩不是很好，依旧处于高投入期，企业还需摸索IP经营模式，提高赢利能力；以衍生品为主营业务的动漫企业赢利能力相对较强，但成本受经济下行压力影响较大，且企业大都关注低龄市场，如何拓展消费者群体以及突破衍生品毛利率较低的局面成为这类企业需要关注的问题；主题公园行业受季节、天气影响较大，如何因时制宜以及更大限度地发挥IP效用是之后行业发展的重点。

《猪猪侠》

净利润或盈或亏，各占一半

从净利润来看，新三板上主营动画制作的公司今年上半年表现参差不齐，赢利和亏损的公司差不多各占一半，既有赢利千万元的公司，也有亏损达千万元的公司。

有的公司因为控制了成本，积累了更多优质客户资源，使得净利润大比例增长。如博润通，以自有IP为中心的版权开发和衍生产品开发业务今年上半年给公司带来了较多收入，其中，动漫衍生产品收入同比增长超过33倍，超过动漫制作成为营业收入中占比最重的部分。公司报告称今年上半年营业成本得到了较好控制，去年积累和沉淀的客户资源也带来了更多营业收入，使企业成功扭亏为盈。

也有因其他方式赢利的，以如意通为例，该公司在今年上半年获得了近70万元的营业收入，毛利率接近100%，但营业税金及附加、管理费用和财务费用高昂，导致营业利润亏损超7倍，不过，公司净利润并没有亏损，因为公司销售了两层自有不动产，确认了约49.1万元的营业外收入。

赢利原因不外是“开源节流、产品市场占有率高”，而亏损原因则五花八门，最常见的是原创项目商业回报周期长、短期内产生的商业价值较低，导致成本增加，收入增长减缓，但也有不少不常见的——如崇德动漫，亏损的815.25万元营业利润中有697.47万元是由于公司股票投资失败而导致；如银河长兴，该公司今年4月6日在新三板挂牌并公开转让，比去年同期取得了更好的收入成绩，但净利润反而亏损更严重，很大原因在于挂牌新三板产生的咨询服务费126.84万元；再如紫荆动漫，毛利率由去年同期的84%下降到36.89%，导致营业利润同比不增反减，公司报告称，成本增加是由于动漫定制订单增多，使其不得不进行项目外包所导致。

政府补助依旧像“救命稻草”

继续上一年的势头，目前各家动画制作公司的重点大都放在原创IP上，也有一些公司在逐渐远离动画制作业务，如鑫时代，原占比达到99.63%的动画制作服务在今年上半年没有为公司带来营业收入，公司的主攻领域由动漫制作进一步转向展会服务。

而政府补助依旧是一些公司赖以生存的“救命稻草”，有些公司的赢利或亏损完全取决于政府补助多少，还有些公司甚至在得到大额补助之后依旧难以扭转亏损，从以下几家的状况即可看出。

比如欢乐动漫，今年上半年自主动漫授权业务收入由上年同期的900.86万元增至报告期的1425.25万元，占总营业收入的96.82%。与去年收入完全来自自主动漫授权业务相比，公司还拓展了动画受托制作和衍生产品销售业务。另外，该公司营业外收入同比有大幅增加，主要为政府补助，这一金额甚至超过了营业利润本身，使得净利润同比增长25.26%。

再如精英动漫，该公司在2015年剥离了娱乐演艺业务，明确专注动漫的定位。对比去年同期扣除演艺业务的营业收入406.31万元，动漫相关业务年增长达到267.11%。不过，由于成本和其他费用高昂，导致公司营业利润亏损，净利润由于来自政府补贴的43.5万元扭亏为盈。而千年传说则是另一番景象，该公司与去年同期相比所获得政府补助由193.39万元降为0，使得公司亏损达到158.39万元。

经营活动产生的现金流量为负时表示公司无法在经营活动中创造足够的现金应对经营活动中的现金流出，更不用说应对其他风险。在以动画制作为主营业务的24家动漫企业中，仅有两家的经营性现金流量为正数，其余都是负数。

这两家现金流量净额为正数的公司分别是284.99万元的国是经纬和491.84万元的咏声动漫。其中，后者拥有知名动漫品牌“猪猪侠”，今年上半年发布了该品牌第11部新作《猪猪侠之光明守卫者》及多款衍生玩具，新剧发行收入较去年相比有了较大提高，增加了913.58万元；授权业务、舞台剧演出和衍生品业务的收入也较去年同期增加了2655.6万元，这为咏声动漫带来了6310万元的营业收入，同比增长83.53%。

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