B站要在美股上市了。

在招股书中，B站将自己的故事总结为：以互动内容吸引90、00后为主的用户，用社区保障用户留存，用PUGC（专业用户生产内容）满足用户内容需求，并通过手机游戏、直播和广告获得收入。

未来，公司将从PUGC能力和多领域业务延伸等方面入手，在市场规模超过2000亿元的在线娱乐行业内争夺份额。

以7类娱乐内容，获取“Z世代”用户

在招股书中，B站的自我定义是，一个覆盖广泛流派和媒体格式，包括视频，直播和手机游戏的在线娱乐平台。

获取流量的方式，是以视频、直播、游戏等7类娱乐内容吸引以00后、90后为主的“Z世代”用户。

B站的平台目前包括“bilibili”移动应用程序，手机和PC网站以及提供给用户和内容创作者的各种相关工具几个部分。可为用户提供PUG视频、授权视频、直播、短片视频、图片、博客和手机游戏等娱乐内容。

其中以PUG视频、授权视频、直播和手机游戏最受欢迎。

PUG视频由具有一定制作和编辑能力的专业用户或团队制作上传，是B站当前最受欢迎的内容。

2017年，PUG视频观看量占网站视频总观看次数的约85.5％，平均每月在线内容创作者约20.4万人，平均每月视频提交量约为83.59万个，覆盖动漫，游戏，音乐，时尚，科技等兴趣领域。

授权视频指从第三方内容生产者处购买的版权内容。主要包括动漫，电视连续剧，电影，纪录片和综艺节目等。是PUG视频之外最受欢迎的内容。

直播是B站的新内容之一，可供用户在各自的兴趣领域内观看直播节目，与主播互动，增强粘性。

手机游戏方面，B站通过在游戏专区提供游戏产品相关的动画、视频内容、以及下载预约通道，为游戏玩家提供服务。

截至2017年12月31日，B站已有八款独家发行的手机游戏，类型以二次元为主。同时拥有，63款联合发行的手机游戏和一款自主开发的手机游戏。

用户方面，招股书称，B站的最主要用户是以00后、90后为主的“Z世代”用户，占比约81.7%。这些用户通常接受过优质教育，对文化产品、自我表达以及社交互动有强烈的需求。

截至到2017年12月31日，B站已拥有官方会员超过3160万人，平均每月参与社交互动的用户数量约1520万，产生2.21亿次互动。

2017年第四季度平均MAU约7180万，每个活跃用户在移动应用程序上的平均每日时间约为76.3分钟。

目前，B站已形成了“考试”选拔、货币化为主会员系统和由“社区纪律委员会”管理的社区。

会员方面，注册用户需要通过由100个问题组成的多选题会员考试，才能成为“官方成员”，开通其他互动和社区功能。成为会员后，用户可积累硬币，用以互动和购买商品。

招股书显示，B站将社区看做提高用户粘度和留存的版块。目前，B站社区由资深用户组建的社区纪律委员会监控，官方会为委员会提供便利的功能和支持。

游戏是主要成本，也是主要收入来源

B站主营业务包括在线视频、手机游戏、直播、广告等。游戏，是收入和成本占比最高的业务。

收入方面，2017年，B站实现净营收24.684亿元，净亏损1.01亿元。

其中游戏业务为主要收入来源，全年收入20.58亿元，占总收入约83.4%，约是2016年游戏收入的5倍。

成本方面，主要包括收入成本、带宽成本、内容成本三个部分。

其中收入成本为9.26亿元，占总成本的48.3%。包括支付给游戏开发商，分销渠道和支付渠道的费用，以及支付给主播、内容创作者的费用。

带宽服务器成本4.69亿元人民币，占总成本24.4%，内容和版权成本为2.62亿元人民币，占总成本13.6%。

招股书显示，B站从2014年1月开始在第三方开发者平台上发布手机游戏，并于2017年8月推出了第一款自主开发的游戏，目前已有手游发行、联运、研发三个板块的业务。2017年，B站手机游戏的月活跃用户数约910万。

在游戏业务的合作中，B站会定期对独家发行的手游进行本地化修改，为联运手游，提供出版，付款解决方案和市场推广等服务。

目前，B站已有70余款手游产品，并通过投资电竞俱乐部BLG和购买《英雄联盟》赛事转播权在电竞领域布局。

直播、广告收入占比较低，但可能是增长点

招股书显示，2017年，B站广告业务收入1.59亿元，占比6.5%。

目前B站的广告服务以背景广告、节目广告、移动端启动页面广告为主，并未采用视频网站常用的贴片广告。

为了扩大广告业务的收入，B站在2017年12月推出了流媒体广告服务。可在整个平台上将个性化广告推送给用户，目前已成为移动平台上增长最快的广告格式。结合定制化的内容广告，广告业务可能成为B站未来的收入增长点之一。

直播及增值服务收入为1.76亿元，占总收入的7.1%。目前，B站直播版块已经开启打赏功能，用户可购买B硬币兑换虚拟道具对主播和UP主进行打赏。平台将与主播分享直播节目产生的收入。

招股书称，B站已与部分热门主播签署了独家合作协议，向主播支付一定的工资以及收入分成，未来，B站计划与更多主播签订合作协议，搭建直播生态。

看好用户群、社区、内容供给和行业生态

B站在招股书中表示，目前公司已经涉及了在线视频、ACG兴趣社区、直播、手机游戏等多个领域。

在中国当前的市场生态中，B站与用户群的契合度、高粘性的社区、持续的内容供给将形成竞争优势，进一步提高业绩。

招股书称，网络娱乐是中国的一个庞大且发展迅速的行业。根据艾瑞咨询报告，2016年中国在线娱乐行业市场规模达到2058亿元，而出生于1990年至2009年的人群，将是中国网络娱乐产业发展的重要推动力。

截至2016年底，中国有已有6.36亿在线娱乐的消费者，平均每天花费1.4小时在线娱乐，其中包括2.82亿的00后和90后。

这些年轻用户的互联网普及率高，有强烈的的自我表达欲望，在以利益为基础的社区中，他们可以找到自我表达的机会，从而刺激文化消费。

另一方面，受各种娱乐内容日益增长的需求推动，包括视频，游戏和直播在内的在线娱乐行业的关键部门呈指数级增长。而用户需要一站式的平台来更快地获取各类型的娱乐内容，这是B站的机会。

未来从内容、技术、货币化等方面做提升

关于未来战略，招股书称，在行业市场规模快速扩大的情况下，B站将继续在内容产品、用户体验、基础技术和货币化能力四个方面做出新动作。

内容上，官方计划为内容创作者提供更多工具和功能，促进内容的商业化，刺激PUGC。同时拓展多种内容主题和媒体格式，提高用户留存，扩大用户群。

用户体验上，进一步利用基于机器的数据分析功能了解用户行为和偏好，以便向用户提供个性化内容推送，扩大内容类型和媒体格式，培养新的文化。

技术上，继续投资并开发人工智能，大数据分析和云技术等项目。通过人工智能技术来增强对内容的推荐Feed和本地搜索访问，从而增强用户参与度。加强大数据分析能力，提高货币化能力。最后通过改进云技术来管理带宽成本。

货币化方面，目前公司主要通过手机游戏，直播和广告获得收入，并计划加强这三类产品的货币化能力。

B站将继续与游戏开发商合作，采购，本地化和分发高质量手机游戏，通过促进主播和用户之间的互动，采用虚拟馈赠的方式，使主播能够在广播期间整合相关广告或推广商品，从而扩大直播业务。

此外，企业计划进一步发展基于表现的广告系统，方法是增加用户基数，提高用户参与度，增加流媒体广告的频率，并与广告商密切合作，提供原生广告内容。